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持有期收益_Holding Period Return

什么是持有期收益/收益率？​

持有期收益是指在一段时间内持有资产或资产组合所获得的总回报，这段时间称为持有期。通常以百分比形式表达，特别适合比较在不同时间购买的投资的回报。

关键要点​

  • 持有期收益（或收益率）是投资在持有期间所获得的总回报。
  • 持有期是指投资者持有投资的时间，或是证券购买与出售之间的时间段。
  • 持有期收益有助于在比较不同时间段内购买的投资回报时进行相似的对比。

理解持有期收益​

持有期收益的计算基于资产或组合的总回报（收入加上价值变动）。它在比较不同持有时间的投资回报时尤为有用。

从证券购得后的第二天开始，到处置或出售的当天，持有期决定了税务影响。例如，Sarah在2023年1月2日购买了100股股票。在计算她的持有期时，她从2023年1月3日开始计数。接下来每个月的第三天都算作新一个月的开始，不管每个月包含多少天。

如果Sarah在2023年12月23日出售她的股票，她将实现短期资本收益或资本损失，因为她的持有期不到一年。如果她在2024年1月3日出售股票，则将实现长期资本收益或损失，因为她的持有期超过一年。[1]

计算持有期收益​

持有期收益（HPR）和年度化HPR对于多年的回报可以按以下公式计算：

持有期收益=收入 +(期末价值 − 初始价值)初始价值\begin{aligned}&\textit{持有期收益}\\&\qquad=\frac{\textit{收入 }+(\textit{期末价值 }-\textit{ 初始价值})}{\textit{初始价值}} \end{aligned}

对于季度或年的常规时间段计算出的回报也可以转换为持有期收益。

持有期收益/收益率的例子​

以下是一些计算持有期收益的例子：

  1. 一位投资者一年前以50美元购买了一只股票，全年收到了5美元的股息，如果这只股票现在交易价格为60美元，则其HPR是多少？

HPR=5+(60−50)50=30%\begin{aligned}HPR=\frac{5+(60-50)}{50}=30\%\end{aligned}

  1. 哪项投资表现更好：持有三年的共同基金X，从100美元升值到150美元，提供了5美元分配，还是共同基金B，四年间从200美元升至320美元，产生了10美元分配？

基金X的HPR=5+(150−100)100=55%基金B的HPR=10+(320−200)200=65%\begin{aligned}&\textit{基金X的HPR}=\frac{5+(150-100)}{100}=55\%\\[+.010pt]&\textit{基金B的HPR}=\frac{10+(320-200)}{200}=65\%\end{aligned}

注意：基金B的HPR更高，但它的持有期为四年，而基金X的持有期为三年。由于时间段不同，需要按年度化HPR计算，如下所示。

  1. 年度化HPR的计算：

基金X的年度化HPR=(0.55+1)1/3−1=15.73%基金B的年度化HPR=(0.65+1)1/4−1=13.34%\begin{aligned}&\textit{基金X的年度化HPR}\\&\qquad=(0.55+1)^{1/3}-1=15.73\%\\&\textit{基金B的年度化HPR}\\&\qquad=(0.65+1)^{1/4}-1=13.34\%\end{aligned}

因此，尽管基金X的HPR较低，但它是更优的投资。

  1. 你的股票组合在某年四个季度的回报分别为：+8%，-5%，+6%，+4%。与基准指数相比，基准指数在该年的总回报为12%时，股票组合的表现如何？

你的股票组合的HPR=[(1+0.08)×(1−0.05)×(1+0.06)×(1+0.04)]−1=13.1%\begin{aligned}&\textit{你的股票组合的HPR}\\&\qquad=[(1+0.08)\times(1-0.05)\times(1+0.06)\times(1+0.04)]\\&\qquad\quad-1=13.1\%\end{aligned}

因此，你的组合超过了基准指数超过一个百分点。（然而，组合的风险也应与基准指数的风险进行比较，以评估额外的回报是否是通过承担显著更高的风险来实现的。）

持有期收益和收益率是一样的吗？​

基本上是的。收益率告诉我们投资获得或损失的百分比。持有期收益同样如此，它告诉我们在持有期间投资的回报。

为什么需要持有期收益？​

持有期收益重要有几个原因。它不仅考虑增值，还考虑收入支付，是比较不同时间框架内投资表现的良好方式。

持有期是什么意思？​

持有期是指证券持有的时间。它从投资购买开始，到出售结束。

持有期收益会是负数吗？​

会的，并不是所有的投资都会产生利润。即使是一只支付股息的股票，如果贬值，也可能产生负的持有期收益。

总结​

持有期收益是你从持有资产或资产组合中获得的总回报。你基本上就是用你最初支付的价格从出售证券的价格中减去，再加上任何支付的收入，然后将总和除以初始价值。持有期收益通常以百分比形式表达，这意味着你再将总和乘以100。

了解持有期收益使得比较投资回报变得更加容易。这在比较持有不同时间段的投资时尤其重要。

参考文献​

[1] Internal Revenue Service. "Topic No. 409 Capital Gains and Losses."